价值与投机
陆鸣再次翻一页ppt，还是左右两张天盛控
的价图，但给了一个新的标识注解，左边趋势通
的图标识“成熟阶段市场”，右边暴涨暴跌标识“发展阶段市场”。
陆鸣看着投屏说：“从左图就能看到，
期增的价值
分的斜率比较
，成熟市场给予东足够的尊重、息、分红、盈利；然后右边的图，你的价投机
的波动，但只要你的斜率不改变的
况
，最终还是一个期的增过程，所以天盛控最终一定创新。”
“在一五年灾
后段的时候，当有人跟你说国
证券市场，沪指六千
不是梦，一万刚起步，我们的期大
市开启了……结果呢？为什么？为什么我们不能像
那样？”
“一五年那会儿相信大盘要冲六千、一万的人，你就知他
本没有想明白为什么可以期市，我们知市场一百年过程只有两次是达十年的停滞阶段，即便如此也是横盘，其余时间基本走，比如说
的市阶段。”
“这一
市可不是说从零八年金
海啸后开始的，真正意义上这个期增的启动时间是在九三年，老在八十年代就
行了结构的改革，我们现在跟当时的老很像，老完成改革后期增的基底打造完成，间虽然
现两次投机的波动，原因都不一样，一个是世纪之
的互联网泡沫危机，一个是零八年的次贷危机。”
“但基本没有偏离期增，人家的投资回报率很，所以在市场
权益类资产，尤其是我们天盛qdie这
大类资产的……坦率讲我其实很懒。”
陆鸣笑了笑停了来喝了杯
嗓
然后继续说：“……被动的投资北证券市场其实已经是相当卓越的回报率了，你们可能不知我现在基本不看的盘也基本不亲自
盘了，北证券市场的期斜率非常的况，闭着睛
置一堆etf然后往那一扔，十年、二十年后投资回报率会非常的好，也不需要挑选公司、挑选票。”
“当然，有一要注意，这是正常况的策略和别人可以这么
，我天盛资本还不能这么，我们被老视为钉
刺，是被封杀着的，在他们的场里偷偷地抢吃也要随时带着一瓶油，况不对脚底
上抹了油就赶
跑，不然就是玩了个寂寞。”
今年上半年要不是一哥直觉
锐跑得快，1700多亿的利就要被大统领给截胡了。
陆鸣说的闭着睛置一堆etf躺个一二十年显然是适用于一般投资机构，和漂亮国玩猫鼠游戏的天盛资本绝对不能这么。
在场的众人也是恍然大悟，难怪镁国那边一大票的主动型基金经理在过去的几十年里都没能不赢被动指数。
“这个时候你们就明白了为什么
非特每次都推荐买指数etf了，除非是说你要追求极致的收益率，能跑赢市场所有人，那也
好，但反正你所付的努力跟你的回报成正比，只是没有那个必要。”
陆鸣的目光游离在与会的二十来个年轻人
上，并且侃侃而：“可能你们心里会想，非特这老儿十年持续跑输大盘，没错啊，因为从二十多年前开始的这个过程，上升趋势的斜率改变的那分，这老
儿确实有看不太明白。”
说着，陆鸣切换了一个幻灯片，回瞄了投屏：“不是非特成就了镁国的证券市场，而是镁国的证券市场成就了期的价值投资，这是市场
成熟阶段之后，它的
理、制度、监市场的成熟度以及参与者程度等这些所有市场发展要素决定了投资者在这个市场当该怎么。”
陆鸣单手一摊：“那就好了嘛，如果你是价投派的信仰者就要明白为什么信仰，因为能在市场实现，所以投资市场被动跟踪就好了，不用去纠结到底是苹果好还是亚逊、亦或者谷歌好，我你好不好，老还没封杀我们之前，天盛qdie就是那个箩筐全放来，然后躺好，接着就是躺赢。”
前两年陆鸣投资证券市场就是这么的，大就是被动一把梭，再用一些工
好风险对冲，然后才用一分资金和仓位去赌三年能涨二十倍成。
说到这里，众人听到陆鸣的
气陡然一转：“那么问题来了，国证券市场能不能这么？大a能不能这么？”
与会的年轻人们看着boss轻松的笑容，不一会儿大多数人都摇了摇。
陆鸣看到他们摇，旋即说：“对，但也不对，在大a是有95以上的品不能这么的。但国有一群信仰价值投资的人确实这么了，最后收获的不是丰厚的回报，而是惨痛的经验，因为只需要筛选一我们的权益市场就会发现，最多只有150只票备期主义的价值投资属。”
此话一，在场的众人脑海里第一时间浮现了公司编制的天盛上50指数和天盛
100指数，加起来正好是150只成分。
这时，大家看到陆鸣调了几个大a的妖和几个蓝筹样本同框对比放到会议室投屏，然后说：
“当我们大分的公司
在一个发展阶段市场当时，仔细去观察你们就会发现我们的市场更重视易，而不是价值，你会发现绝对不是一个期置的价值投资市场，a90的民都不会这么，他们并没有错，只是不对称的信息之免不了被收割的结果。”
“大a就没有价投标的？当然有，但符合的品绝对不会超过150只，这是市场不同阶段差异的结果，如此而已。所以国证券市场更多的扰动是来自于投机的波动，于是就可以看到我们大a的市场现一个很有意思的地方……”
陆鸣说着暂停了来，同时在工作电脑上作着，对投屏里显示的妖走势图标记示意众人：“看看这只次新标，这时2017~2018的跨年大妖gui州燃气，发行价2块多最涨到37块，个月翻了十多倍，走了三波主升浪他，你们发现这个标的有什么特？”
说着陆鸣看向众人，在场的这批年轻人们都注视着投屏里的这只票的k线走势图，过了一会儿有人说：“换手和成量都非常大！”
这个票三段主升浪，结束一字板之后的两波主升浪当的每个涨停板，其日换手率都达到了夸张30、40、50乃至60以上，同时成量也是通天
量。
陆鸣顿时看向那位回答的年轻人，投以孺可教也的神，旋即：“说的对，这妖每一次暴涨的时候一定是伴随着放量和换手率，不只是燃气，远一的2014年的蓝石老妖，一哥最开始的第一只票就是这个，近的有华风份、紫
矿业等等几乎所有的妖，它们的暴涨无一例外都伴随着放量和换手。”
“所以为什么？搞清楚一个市场所什么阶段才能明白国证券市场的特，为什么大a会不断现一些垃圾公司的票只要搭上一个概念风就能暴涨走妖，因为里面的投资者从来不关心这是真的还是假的，他们只关心对手盘相不相信是真的或假的。”
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